第2章　论作为社会总资产的一部分或作为维持国民资本费用的货币

货币的存在和流通，增加了社会收入。用纸币代替金属币，是用低廉的商业工具代替昂贵的商业工具，但方便程度几乎相等。一个国家市场上的纸币金额，不能超过所代替的金属币的价值。

我曾在第一篇指出：由于商品的生产制造和运输到市场，需要使用劳动、资本与土地，所以大部分商品的价格都可以分解为三个部分，即劳动工资、资本利润和土地地租。虽然有些商品的价格仅由工资和利润构成，甚至还有极少数商品的价格仅由工资构成，但是不管怎样，商品价格总被分为上述三部分中的一个或全部。不属于地租也不属于工资的部分，一定属于利润。

特殊商品的情况如此，构成全国土地和劳动的年产物的全部商品情况也是如此。一个国家年产物的总价格或总交换价值，一定分解为这三个部分而分配给国内的居民。不是劳动工资，就是资本利润，或者土地地租，三者必居其一。

一个国家年产物的全部价值，虽然这样分配给居民，成为每个居民的收入，但是，就像个人私有土地的地租可以分为总地租和纯地租一样，国内全部居民的收入，也可分为总收入和纯收入。

个人私有土地的总地租，包含农场主付给地主的所有支出。在总地租中，减去管理、修缮的各种必要费用后，剩余的部分，称为纯地租。或者说，所谓纯地租，就是在不损害原有财产的基础上，可留供地主目前消费的资产，或者说，可供地主用来购置衣食、修饰住宅，供他私人享乐的资产。地主的实际财富，不以其总地租，而以其纯地租的数量为定。

商品的构成　海姆·斯坦因贝格　1985年

黑与红构成了商品及陈列架的主要色调，而它们的价格也有不同元素的构成：工资、利润与地租。不管是对单件商品，或对全国年度生产的所有产品而言，价格的构成都由这三个基本要素构成。

一个国家全体居民的总收入，包含他们土地和劳动的全部年产物。在总收入中减去维持固定资本和流动资本的费用，剩下留供居民自由使用的就是纯收入。或者说，所谓纯收入，就是在不侵蚀资本的基础上，留供居民享用的资产。这种资产用于目前的消费，如购置生活必需品、便利品、娱乐品等等。国民真实财富的大小，不以其总收入，而以其纯收入为定。

波斯的贵族

17世纪，波斯帝国依靠已形成垄断的丝绸出口，成为世界上最富有、最强盛的国家之一。国家的收入可分为总收入与纯收入，国力与财富的增长主要是依靠纯收入的增加，即在总收入中扣除维持固定资本和流动资本的费用后其余的收入。

补充固定资本的费用，不能算在社会纯收入里面，这一点很明白。机器、工具、商用房屋，只有在维护好以后才能使用。这种维护所必要的材料，以及为加工这些材料所需要的劳动产品，也都不能算入社会纯收入里面。虽然从事这种劳动的工人，可能要把所得的工资全部用于目前消费，从而使这种劳动的价格也成为社会纯收入的一部分；但是，这种劳动的产品，不能算入社会纯收入。其他种类的劳动，不仅劳动的价格属于社会纯收入，而且劳动的产品也属于社会纯收入——这些劳动产品成为别人购买生活必需品、便利品和娱乐品的资产。

耕犁　陶塑　公元前7世纪

生产过程中固定资产不断被损耗，如铁犁使用后的磨损一样，因此，总收入中用来补充固定资本的费用不能被算入纯收入之内。

固定资本的目标，就是增加劳动生产力，使同样数量的工人能够完成更多的工作。两个大小、土壤肥沃程度、雇佣工人数量、役畜数量都相等的农场，一个有完善的设备、必要的建筑物、围墙、水沟、道路等等，另一个没有，前者的产量肯定比后者多很多。雇佣工人数量相等，有最精良机器的工厂，一定比没有这么好机器的工厂产量要大很多。可以肯定，适当地投在固定资本上面的任何资本，都能很快地带回很大的利润，并且由此增加的年产物价值，会比投入的维护费大得多。不过增加的年产物，原来可以全部用于增加食品、衣物、住所以及各种必需品和便利品，现在却要拿出一部分再用于维护。这种新用途当然是很有利的，但是未免可惜。所以我们说，机械学的改良，使相同数量的工人，能够用更价廉简单的机器，进行同量的工作，这确实是社会的福利。从前比较昂贵复杂的机器，维护就需要费去相当的人力和物力，现在节省下来了。例如，某制造厂原来每年需花费1000镑作为机器维护费，现在维护费降为500镑，剩下500镑就可以再购买材料和增加工人，于是机器产品的数量自然会增加起来。产量增加了，由此产生的社会福利当然也跟着增加。

想“飞”的人

1894年，德国人奥托·里林达尔驾驶着自制的滑翔机试飞成功，他的许多滑翔机设计方案曾参照了达·芬奇绘制的草图。自进入工业革命以来，人类一直冀图借助机械完成更高的梦想，固定资产性能的不断增强则会直接提高劳动生产力的效率。

在一个大国，固定资本的维护费，跟私有土地的维护费相当。为了保持地主的总地租和纯地租的数额，土地经常需要维护，而就有维护费。只要措施得宜，维护费就会减少，而产物并不减少，于是总地租至少依旧不减，而纯地租一定会增加。

和固定资本的维持费不同，流动资本的维持费，有部分可以列入社会纯收入。我们知道，流动资本包含4部分，即货币、食料、材料、制成品，后三部分经常由流动资本中抽出，转化为社会上的固定资本或者留供目前消费的资产。不转化为固定资本的那部分流动资本，就转化为留供目前消费的资产，从而成为社会纯收入的一部分。可以看到，维持这三部分流动资本，并没有从社会纯收入抽出任何年产物；只有维持固定资本，才需要从社会纯收入中抽出一部分年产物。

从这一点来看，社会流动资本与个人流动资本有所不同。个人的流动资本，不能算作他的纯收入；他的纯收入全部由他的利润构成。但是社会流动资本，虽然由社会里每个人的流动资本合成，但不能因此就说社会流动资本绝对不能算入社会纯收入。例如，商店里存有的货物，虽然不是商人留供自己目前消费的资产，但是可以留供别人目前消费。

鳗鱼和红棘鬣鱼艾杜瓦·马内　油画　1864年

作为食物的流动资本，会很快转变成社会的固定资本或被用于当下消费的资产。

但是，社会流动资本中的货币，其维持费不能算入社会纯收入。

虽然货币是流动资本中的一部分，但是就其对社会收入的影响说，它和固定资本是很像的。理由如下：

第一，经营上使用的机器和工具，其制造和维护，需要一笔费用；这笔费用，虽然是社会总收入的一部分，但是从社会纯收入中扣除下来的。货币也是这样。货币的制造与补偿，也需要一笔费用，这笔费用虽然是社会总收入的一部分，但也是从社会纯收入中扣除下来的。货币是商业中必不可少的工具，依赖它，所有社会成员才能以适当的比例，经常地获得各种生活必需品、便利品、娱乐品。但它也是非常昂贵的工具，必须耗去社会上一定数量极有价值的材料即金银和一定数量极其精巧的劳动维持它，从而不能用来增加留供目前消费的资产，即不能用来增加人民的生活必需品、便利品和娱乐品。

货币的特殊性

这枚银币由查理曼大帝的继任者路易斯一世发行，在重镇多塞特铸造。在商业过程中，货币扮演着一个特殊的角色，尽管它本身是流动资本的构成之一，但对于整个社会的收入而言，它的作用又几乎等同于固定资本。在所有的流动资本中，唯有货币的维持费会减少社会纯收入。

第二，无论就个人还是社会来说，构成固定资本的经营中使用的机器和工具，都不能算作总收入或纯收入的一部分。货币也是这样。社会每个成员，虽然依靠货币才能经常分配到社会的全部收入，但货币不是社会收入的一部分。货币只是借以流通的巨轮，而不是巨轮上的货物。只有货物才构成社会的收入，而不是流通货物的媒介。计算社会总收入或纯收入时，必须从每年流通的全部货物与货币中，减去货币的全部价值，一个铜板也不能算在里面。

这段议论或许使人觉得是诡辩而有疑问，那只是因为我使用的文字不够清楚；如果我能解释清楚，而你又理解，那么自然就会明白。

当我们提及一定数额的货币时，有时指的仅仅是货币内所含的金量，有时又指这数额货币所能换得的货物，即因为占有这数额货币所得的购买力。比如，我们说英国的通货有1800万镑，我们的意思其实是想说，据某研究者计算或设想，英国现在流通着这么多金块。但假如我们说某人年收入50镑或100镑时，我们通常所指的，不是他每年可收入的金量，而是他每年可以购买或消费的商品的价值。我们通常用这句话来表示他是怎样生活，或者说，他所能享受的生活必需品和便利品，就数量和就质量而言怎么样？

最后，货币还有一点很像构成固定资本的机器和工具。前面说，节省机器和工具的维护费，如果不减少劳动生产力，就可以算增加社会纯收入。同样，节省制造和补偿货币的费用，也算社会纯收入的增加。

酒馆中的农夫们

货币并不是社会总收入的一部分，这也许是一个容易让人混淆的概念，虽然社会的全部收入必须通过货币才能有序地分配给社会每个成员，但货币只是帮助货物流通的一种辅助工具，而绝不能等同于实际的货物。画家用深沉凝重的色调，入微的写实手法刻画了农夫们的生活环境。

下面再从另一个角度解释一下，为什么固定资本维持费的节省，就是社会纯收入的增加。企业家的全部资本，必然分为固定资本和流动资本。在资本总额不变的情况，二者互为消涨，这部分变小，那部分就变大。流动资本提供材料，支付工资，推动产业。所以，减少固定资本维持费，若不减少劳动生产力，就一定会增加推动产业的流动资金，从而增加土地和劳动的年产物，增加社会的真实收入。

用纸币代替金属币，是用一种低廉得多的商业工具，代替另一种极其昂贵的商业工具，但方便程度有时几乎相等。有了纸币，流通界无异多了一艘新巨轮，它的制造和补偿费比旧轮少得多。但是，它怎样作为流通的巨轮，怎样增加社会的总收入或纯收入呢？人们还不太理解个中理由，需要进一步的说明。

纸币有很多种，各不相同。银行发行的流通券，是最普通的，也是最合用的。一个国家的人民如果相信某个银行家资产雄厚、行为诚实、处事谨慎，或者说，相信他有随时兑换现金的能力，那么这个银行家发行的钞票，就可以在社会上像金属币一样通用。

假设有一个银行家，以10万镑期票借给他的顾客。这种期票既然和货币有同样的作用，那么债务人自然要像借入货币一样支付利息。这个利息，便是银行家利润的来源。

发出去的期票，虽然有一部分会不断回来兑现，但总有一部分不断在社会上流通。所以，虽然他发出去10万镑期票，但只要有2万镑金属币，就足够应付这种需要。于是，2万镑金属币就可以等于10万镑金属币的效果。同等数量消费品的交换和分配，都可以通过这10万镑期票实现，与通常使用10万镑金银相同。所以，流通过程中就可以节省8万镑金属币。假设国内银行很多并且都按照这个办法经营，那么，这时国内货物流通所需要的金属币就等于没有这种期票时所需的1/5了。

纸币进入流通

以金银铸造流通货币时，因金银币磨损花费的维持费是要从整个社会的纯收入中扣除的。而当纸币出现之后，不仅使人们购买商品变得更加方便，而且节约了弥补货币磨损部分的费用，从而增加了整个社会的实际收入。

北方城镇的集市景观　劳伦斯·斯蒂芬·劳里　油画　1939年

市场内所能容纳的货币数量是固定的，然而当纸币取代金属货币进入流通之后，就出现了大量闲置的金属货币。本国市场是不可能容纳这些金属货币的，为了把它们也转变为资本，人们将不得不另觅他途。劳里的绘画活生生地再现了英国工业时代早期北方小镇那种繁华、却充满污染的景象。

我们假设，某个国家某段时期用来流通国内全部年产物的金属币一共为100万镑。再假设，后来银行发行了100万镑期票，而保留20万镑金属币应付随时兑换的需要。这样，在市场上就有80万镑金属币和100万镑期票，总共180万镑了。但是国内土地和劳动的全部年产物的流通，原来只需要100万镑，现在银行的作用又不能马上增加国内年产物，所以在有银行作用以后，100万镑仍然足够流通国内年产物。等待买卖的货物量不变，用来买卖的货币量自然可以不变，于是流通的渠道仍然不变。100万镑就足够充满渠道了，超过这个限度，灌注下去肯定溢出来，而向其他渠道流去。现在灌注了180万镑，80万镑肯定会溢出来，国内市场容纳不下，置之不用又可惜，所以一定会送到外国去寻求新用途。但是，因为纸币在外国不能用法律强迫其兑现，不能通用，所以纸币是不能送到外国去的。送到外国去的一定是80万镑金属币。于是国内市场，以前由100万镑金属币充满，现在却将由纸币100万镑充满了。

这么巨额的金属币送往外国，绝不是白送给外国作礼物的。它必然会换进一些外国的货物，供给本国人民消费，或者转卖给他国人民消费。这种经营就是所谓国际贸易。由此获得的利润，当然增加了金属币输出国的纯收入。所以，这巨额的金属币就像新创的基金一样，可以用开创办新的事业。国内贸易现在由纸币经营，金属币就移转过来作为国际贸易的基金。

如果用这些金属币购买外国货物供本国消费，那么买进来的货物，不是闲散阶级的奢侈消费品，如外国葡萄酒、外国绸缎等等，就一定是劳动阶级的生产资料——材料、工具和食物等，用来雇佣更多的劳动者。

用于前一种途径，无异于鼓励奢侈；增加消费，而不增加生产，也不增加维持这项消费的固定资本。对社会来说无论哪个都是有害的。

价值5个劳动时的伯明翰兑换券

倡导英国进行社会改革的欧文在1832年在伯明翰推出了这样一种兑换券，表明商品价格从根本上是由所耗费的劳动时间决定的。无论是以各种货币单位量定的纸币，本身并不具有任何价值，只是流通过程中的一个有效工具而已。

用于后一种途径，却可以鼓励勤劳；虽然它也增加社会上的消费，但也会增加维持这项消费的固定资本。劳动者会把每年消费的价值，再生产出来，同时创造利润。社会的总收入也会增加起来，增加的数量等于工人对材料所增加的全部价值。社会的纯收入也必然增加，增加的数量等于上述价值减去工具、机器的维持费后剩下的价值。

由于银行作用而被输出到外国的金属币，必然会有大部分用来购买第二类货物，即劳动阶级的生产资料。当然有这样的人，他们的收入虽没有增加，却大肆挥霍起来。但是我相信，这样的人无论在哪里都是少数，大部分人还是会遵守谨慎的原则，不奢侈、不乱花钱。闲散阶级对外国奢侈消费品的需求量，一般不会大变。输出到外国的金属币，也只有极小部分用来购买他们的消费品。大部分当然用来振兴实业，而不是用来奖励懒惰。

我们在计算社会流动资本所能推动的劳动量时，必须经常记住一件事，那就是：在社会流动资本中，只可以计算食物、材料、制成品三项，而用于实现这三项流通的货币部分必须减去。推动产业需要三样东西，即材料、工具和工资。材料是劳动的对象；工具是劳动的手段；工资是劳动的目的。货币既不是材料，也不是工具；工资虽然一般用货币支付，但工人的真实收入并不是由货币构成。构成工人真实收入的是货币的价值，或者说是货币所能交换到的货物。

一定数量资本所能雇用的劳动量，显然等于该资本所能购买到的材料、工具以及雇佣工人的数量。

用纸币代替金属币，那么纸币所能购买的食物、材料和工具的数量，必然按照它所代表的金属币的价值增加。金属币的价值，现在被加在本来依靠它来流通的货物的价值上面。这有点像某个工厂厂主，由于机器改良，他舍弃昂贵复杂的机器，而使用廉价简单的机器，把节省下来的机器价格差额，投入流动资本，即增加购置材料、支付工资的资本。

绿色的斯里兰卡　米歇尔·弗瑞曼　摄影

纸币的出现替代了原来用于国内流通的金银货币，而这些多出来的金银货币可以输入到纸币信用不能达到的遥远国度去开展贸易，从而赢得更多的利润，譬如斯里兰卡出产的质量极佳的香料、宝石等等。

一个国家市场上流通的货币，对于靠它而流通的货物的价值，究竟有怎样的比例也许无法确知；有人说是1∶5，又有人说是1∶10，或1∶20，或1∶30。但是，无论货币对年产物全部价值所持的比例怎样微小，年产物中总有一部分（常常是一小部分）指定用作维持产业的资金，货币对这一部分年产物所持的比例肯定不小。由于用纸币代替金属币，市场所需要的金属币减少到原先的1/5，那么其余4/5如果大部分加在维持产业的资金内，那当然会大大增加产业的数量，从而大大增加年产物的价值。

一个国家，市场上流通的纸币金额，绝不能超过所代替的金属币的价值，或者，在没有纸币的情况下市场所需要的金属币的价值。例如，假设在苏格兰的通用纸币中面额最低的是20先令，那么，能在全苏格兰流通的20先令纸币，其总额绝不能超过每年交易20先令及20先令以上价值通常所需的金属币的数额。如果超过了，那么过剩的纸币，既不能在国内流通，又不能输出国外，结果会马上回到银行去兑换金属币。因为过剩的纸币，兑换成金属币输出国外，很容易就有用处；而纸币却一点用处也没有。总之，过剩的纸币会全数回到银行兑现，如果银行对兑现表现出困难或迟缓，那么回到银行去的纸币还会更多。这样引起的惊疑，必然会使挤兑更严重。

俄罗斯的冬天　克留洛夫　油画　1827年

社会财富中的新增部分是由劳动者创造的。但统计时，须将货币扣除，仅余食物、材料和制成品三项，因为货币在这个过程中仅起到促进流通的作用，最终将由各种真实的货物所取代。图中在庄重肃穆的天空下，几个俄罗斯妇女正在为一家生计而忙碌。

英国式的风尚　1788年

国内流通的纸币总额不应超过其所代替的金银的价值。否则，过剩的部分既不能在本国流通，又不能输出到国外，最终会返回到银行并兑换成金银。如果不能及时兑换成金银，相当于人们持有的纸币已经贬值，挤兑的现象很快就会出现。图为一个富有的美国家庭正在仿效英国风尚饮用下午茶。

各种企业要正常经营都不能缺少经费，银行也不例外。除了房租、各种雇工的工资外，银行特有的费用，可分为两项。第一项，为了应付纸币随时的兑现要求，金柜里必须经常存储大量无利息可得的金属币，第二项，需要经常向即将枯竭的金柜补充金属币。如果银行发行的纸币数额超过国内市场流通的需要，不能流通的过剩纸币不断转来兑现，而兑现加剧的速度比发行过剩纸币的速度快得多，那么银行的金柜不但要按纸币过剩的比例增加金属币的存储量，而且要按更大的比例增加储存量。所以银行第一项特别用费，不仅要按照兑现增加的比例而增加，而且还要更大。此外，这种过度发行纸币的银行，虽然一般有较充实的金柜，但金柜枯竭的速度却一定比在谨慎发行的情况下快得多，所以对于金柜的补充也必须付出比通常更多的努力。金属币大量不断由金柜流出，但这种金属币由于是兑现国内市场不需要的纸币而流出的，所以也不能用于国内市场。按照常理，金属币不会被弃置不用，所以会流向外国市场寻找新用途。但金属币这样不断输出，银行要补充金柜就更加困难。所以，银行由于兑现的增加而必然提高第二项费用，并且幅度比第一项还大。

银行的特殊费用

就银行的性质，它存在着两项特有的费用。一是，为了应付纸币的兑现而在金柜内存储的无利息可得的金属币；二是，维持经常性的向即将枯竭的金柜补充金属币的费用。所以，对于任何一家银行而言，发行超出市场需要量的纸币，不仅不会带来收益，反而要因此遭受损失。

假设某银行发行40000镑纸币，恰好能够满足国内市场流通所需要的数目；为了应付纸币随时兑现的要求，银行金柜常常储有10000镑金属币。假如这家银行企图发行44000镑纸币，那么增加的4000镑纸币，既然超过了市场的需要，必将一边发出，一边流回。这样，为了应付随时兑现的需要，银行金柜应该储存的金属币就不只11000镑，而为14000镑。于是，4000镑过剩的纸币不仅毫无利益可得，而且还有损失。因为银行要负担不断收集4000镑金属币的费用，而这些金属币一经收进来，马上又要散发出去。

如果所有银行都能理解这一点，那么市场上就不会出现纸币过剩的现象。不幸的是，不是所有的银行都能理解这一点，于是这一现象就频繁发生了。

商人或企业家，不应该向银行借取全部资本，即便是大部分也不应该向银行借贷。商人或企业家可以向银行借钱来应付随时流通的需要，免得浪费现钱存着不用，但只有这一部分资本应该向银行借贷，不应超出这个限度。如果银行借出纸币不超过这个限度的真实价值，那么发行出去的纸币额也绝不会超过没有纸币时国内市场所需的金属币，那么也不会出现纸币过剩的现象。

假设银行给商人贴现的是由真实债权人向真实债务人开出的汇票，而到期时后者会立即兑付，那么，银行垫付的就只是商人必须以现钱形式保留以备随时之需的这部分价值。这种汇票只要到期就会被兑付，所以银行垫付出去的价值及利息必定能够得到补偿。如果银行只和这类顾客来往，它的金柜就会像一个流出量和流入量相等的水池，虽然不断有出有入，但是不需要时刻费心也会很满。这种补充并不需要多少费用，甚至完全不需要费用。

在没有期票贴现的时候，一个没有过度贸易的商人也时常需要现金。如果除了为其汇票贴现外，银行还允许按简单的条件使用现金账户，在他需要的时候贷给他现金，允许他以后陆续零星偿还。这就对商人极其便利，他不再为了应急而经常储备专款，而确有需要时就可以凭借现金账户来应付。

但是，银行对待这种顾客应该十分留心，看在一个短时期中（例如4个月、5个月、6个月或者8个月），从他那里收回来的总额是否总是等于贷给他们的总额。如果在这短时期内两者大都相抵，就可以放心大胆继续跟这种顾客交易。这种交易，金柜的流出和流入量都很大，所以也不需要时刻费心，补充这种金柜也不需要多少费用。但是，如果顾客偿还的数额常常不抵贷出的数额，那就不能继续和他交易，至少不能继续按照这种方式交易。这时候金柜的流出量肯定远远大于流入量，如果不时常支付巨额补充金柜，就很容易趋于枯竭。

轮子

亚当·斯密认为在正常情况下，商人进行贸易的资本不应都从银行借贷。银行的作用就像一个水池或者平稳运转的车轮，商人们随时可以借用银行的钱来应付眼前的需要，不必为此储存一定数额的资本。如果银行借出的纸币不涉及商人开展贸易的资本，通货膨胀的现象就可以由此避免。

银行用贴现汇票法和现金结算法，使有信用的商人不必为了应急而储存闲资，考虑银行本身的利益与安全，就不能再做什么了，商人也不能再多指望于银行。商人的流动资本不能全部向银行贷款，大部分也不行。因为流动资本虽然继续以货币的形式流动，但是全部收回和全部付出的时间相隔太远了，不符合银行要在短期间收回投资的要求。至于固定资本就更不应该大部分向银行贷款。因为固定资本的收回，比流动资本的收回还要缓慢得多。钢铁厂建造厂房、冶炼炉、仓库、工人住宅等，采矿厂开坑掘井、排除积水、修筑道路车轨等，农场主开垦荒地，挖排积水，修筑围墙、农舍、厩舍、谷仓等必要建筑物，这些都是固定资本的表现形式。固定资本一旦投下，即便经营得当，也需要很多年才能收回，这么长的周期当然不符合银行的利益。企业家当然可以适当地借入资本进行大部分计划，但要使债权人不吃亏，债务人必须有充分的资本保证债权人的资本安全，使债务人的计划纵使失败，也不至于使债权人蒙受损失，这样对债权人才算公平。但是，即便如此，没有几年不能偿清的借款，还是以不向银行贷借为好。最好提出抵押品，向那些依靠利息为生的私人借贷，因为他们只愿把钱借给有信用的人，不想自己投资经营，几年不还也没有关系。商人都希望银行不需要抵押品、印花费、律师费，就拿货币贷给他，而偿还条件又像苏格兰银行那么简单。这样的银行是商人最方便的债权人，但是这种商人却是银行最不方便的债务人了。

银行安全

为需要现金的商人提供最大的便利，当然是一个银行所应努力去做的，于是出现了按简单的条件使用的现金账户。但是类似的顾客需要加以特别的小心，因为对于银行而言，金柜的出流远远大于入流，将是一件颇为危险的事。

慎重的银行活动可以增加一个国家的产业。但是增加的途径，不是增加它的资本，而是使本来闲置的资本大部分有用，本来不生利的资本大部分生利。商人为了应付突然的支出不得不储存应急的金钱，但这是死钱，对商人对国家都不能收到利润。慎重的银行活动可以使这种死钱变成活钱，或者说，变成劳动所需的材料、工具和食品，利国利民。在国内市场流通的金属币，像商人手上的现钱一样也是死钱。这种死钱，虽然是国家资本中极有价值的一部分，但不能为国家生产任何物品。慎重的银行活动以纸币代替大部分这种金属币，就能使国家把大部分这种死钱，变成利国利民的活钱。可以用道路比喻在国内市场流通的金属币。有了道路，才能把稻米运送到国内各个市场，但是道路本身却不产稻米。慎重的银行活动用纸币代替金属币，打个不太恰当的比喻，就像把道路修在空中，把原来的道路都节省出来变为良田，从而可以大大增加土地和劳动的年产物。但是我们又必须承认，用纸币代替金属币，虽然能增加国内的产业，但是和足踏金银铺成的实地相比，踩在半空的纸币上面总是不塌实，存在很大的风险。管理纸币，即便熟练慎重，还是免不了发生无法控制的灾祸。

不同类型的贷款

对于银行而言，同样数额的贷款，如果贷给不同的使用者，会出现截然不同的效果。将贷款用于厂房、冶炼炉等固定资产建设的贷款者就并非非常理想的客户，因为这种贷款回款期长，风险也较大。

例如，战争失败导致国家首都被敌军占领，维持纸币信用的金库也沦陷敌手。这种情况下，全靠纸币进行国内交易的国家，比起大部分靠金属币进行交易的国家，当然要艰难得多。纸币既然没了价值，除了物物交换和赊欠外，就不能进行任何交换。君主或政府也没有办法支付军饷和充实军库，因为以前都是用纸币缴纳一切赋税。这样，国家也不容易恢复原状。所以，一个君主或政府，要使其领土随时保持在易于防守的状态，就不仅要防止那种能使银行破产的纸币过剩现象，还要设法使纸币不在国内市场占太大的部分。

精心耕作的土地

国内现有的耕地和已生产的劳动产品只有经由金银货币才能进入流通分配，如未能进入，就会成为呆滞资产，在商人手上的钱也是呆滞资产。通过银行，这一类金银币的大部分可以以纸币来代替，把许多呆滞资产盘活，成为有利于国家的活动资产。

国内货物的流通有两种途径，一种是在商人间流通，一种是在商人与消费者间流通。这两种流通途径，都需要一定数量的货币来支持，无论是纸币还是金属币的形式。商人间流通的货物的价值一般比商人和消费者间流通的要小，因为商人的货物最终都要卖给消费者。商人间的交易一般是批发，每次都需要大量货币。商人和消费者间的交易一般是零售，每次只需要小量货币就够了。但是小量货币的流通速度比大量货币快得多，例如1先令比1几尼快，半便士又比1先令快。所以，虽然每年所有消费者购买的价值和所有商人购买的相比，至少不少于后者，但前者所需的货币量却小得多。由于流通速度快，同一枚货币在消费者手中转移的次数要比商人多得多。

通过对纸币发行的管理，可以使纸币只在商人之间流通；要扩大范围在商人和消费者之间也能流通，当然也可以做到。如果纸币的面额，最小额也在10镑，就像伦敦的情况那样，那么纸币就只能在商人之间流通。普通消费者得到一张10镑的纸币，哪怕要买仅值5先令的东西，也不得不兑换这张纸币，于是在他还没有把这张纸币用去1/40以前，纸币早已回到商人手上去了。苏格兰各银行所发行的纸币却有小至20先令的，这样纸币的流通范围就自然推广，商人与消费者也能大部分使用纸币。在国会决议禁止使用10先令和5先令的钞票以前，消费者购物经常使用小额纸币。美洲发行的纸币竟有小至1先令的，结果消费者几乎都使用纸币。在约克州有的纸币仅值6便士，结果自然更不用说了。

格奥尔格·吉什　汉斯·霍尔拜因　油画　1453年

货物的流通可以分为两种：一种是商人之间的流通；另一种则是商人与消费者之间的流通。两种流通过程都需要纸币或者金银货币，而商人和消费者间的交易占多数，又只需要小量的货币，所以少量货币的流通速度比大量货币快得多。画面上这位德国商人正在拆一封来自其兄弟的信件。

发行这么小面额的小额纸币，得到准许并且普遍实施的话，无异于鼓励人人都去做银行家。大家会拒绝使用5镑甚至1镑的期票，却不会拒绝6便士的期票。但是，这些乞丐般的银行家当然很容易破产，其结果使接受他们纸币的穷人可能引起很大的困难，甚至灾难。

较好的办法也许是把全国各地银行纸币的最低面额限为5镑，这样纸币一般就只会在商人间流通，就像伦敦一样。在伦敦，纸币的最小面值是10镑。在英国其他各地，5镑所能购买的货物虽然只是10镑的一半，但人们对5镑的重视正如伦敦人对10镑一样，一次花掉5镑也像伦敦人一次花掉10镑那样罕见。

如果都像伦敦那样，纸币主要在商人间流通，市场上的金属币便不至于缺乏。而像苏格兰，尤其是像北美洲那样，纸币推广到商人与消费者间交易的大部分，市场上的金属币就会被驱逐，国内贸易全部用纸币进行。苏格兰曾经为了减轻市场上金属币缺乏的困难，禁发10先令、5先令的纸币，起到了一些效果，如果再禁发20先令的纸币，那就更好了。听说美洲自从禁止发行若干种纸币以来，金属币更加丰富了，而在纸币未曾发行以前，听说还要丰富。

在纸币主要限于商人之间流通的情况下，银行仍旧能够像在纸币差不多占全部通货的情况下帮助国内工商业。因为商人为了应付不时急需而储存的滞财，本来就只在商人之间流通；在商人与消费者的交易中，商人只有钱进，没有钱出，没有储存滞财的必要。所以，在纸币主要限于商人之间流通的情况下，银行仍旧能够通过贴现真实汇票和现金结算的办法，帮助大部分商人不必存储太多现金专门对付不时之需。银行依然能够为各种商人做出最大的贡献。

银行发行的各种纸币，如果确是信用可靠的，任何时候都可以无条件兑现，那么就其各方面来购买力。任何货物用这种纸币买卖，价格都跟用金属币一样，不会更贵。

有人说，增加纸币的发行量，由于增加了通货的总量，会使全部通货的价值降低，从而必然提高商品的价格。这话不见得对。因为有多少纸币加进来，必然有多少金属币转为他用，所以通货的总量未必会增加。例如，100年来，苏格兰粮食的价格，以1759年最为便宜，当时因为还没有取缔10先令、5先令纸币，市场上的纸币数量，比今天多得多，但是现在，苏格兰银行业总算发展得可以了，而苏格兰的粮食价格和英格兰的相比，比例并没有变化。再说法国和英格兰，法国的纸币数量比英格兰少多了，可是两国谷物的价格，却差不多一样。

高层会议　艾瑞克·萨洛蒙　摄影　1928年

在某些情况下，政府对市场的干预是必需的。从自由的角度，无论银行印发的钞票数额是多少，只要有人愿意接受，就应当被许可发行。然而这种自由将会给整个社会的安全带来危害，所以政府将不得不以法律强迫限制它们的活动。

在休谟发表《政治论文集》的1751年和1752年间，以及在苏格兰增加发行纸币之后，粮食价格曾明显地上涨，但原因不是由于纸币增加，而是天时不利造成的。

如果一种纸币，能否立即兑现要看发行人有没有诚意，或者必须有某种条件才能兑现，或者要在很久之后才能兑现而目前又没有利息，那么情况就大不相同了。这种纸币，当然要按照其兑现的困难度，或者按照兑现时间的长短，而价值低于同额的金属币了。

鱼摊　法兰斯·史尼德斯　油画　1779年

有人说，银行无论发行多么小面额的纸币，只要私人愿意接受，政府就不应该禁止，这是人民天赋的自由权利。但是，少数人的自由不能危害多数人的自由，无论民主国家还是专制的国家都是一样。图中的小摊上有堆积如山的海产品，象征着人类永无止境的欲望，必须要加以合理抑制。

一个国家的君主，如果规定赋税中有一部分必须用纸币缴纳，那么，不管纸币什么时候可以兑现（这全由君主的兴致决定），都一定能够提高纸币的价格。发行纸币的银行，如果估量纳税的需求量，故意使所发行的纸币常常不够纳税人的需求，那么纸币的真实价值也会高于它的面值，或者说，纸币在市场上所能买到的金属币会多过它的票面所值。但有些人就根据这个理由，来解释阿姆斯特丹银行纸币的升水，即价值高于金属币（虽然据他们说这种纸币不能随便拿出行外去）。他们说，大部分外国汇票需要用纸币兑付，也就是说，需要在银行账簿上转账；该银行的理事先生，故意使银行的纸币额常常不够应付这种需要，所以阿姆斯特丹银行纸币常比金银币价值高4％甚至5％。但我们将在后面看到，这种理由是站不住的。

虽然纸币的价值可能落在金属币之下，但是金属币的价值却不会因为纸币价值的下落而下落。金属币的价值，任何时候都不取决于国内流通纸币的性质和数量，而是取决于世界金银矿藏的丰瘠程度。所以，金属币对其他货物价值的比例，也就是可以购买到的其他货物的数量，不会因为纸币价值低落而减少。

银行发行纸币，如果有适当限制，又能随时兑现，那么就不会危害社会安全，其他方面就可以放开。这几年来，英格兰和苏格兰的银行业大大发展，出现众多银行，很多人都感到担心，其实没有必要。银行多，竞争者就多，各个银行为了防止同业恶意挤兑，都会谨慎发行纸币，使其数额适当，从而只能在小范围流通。诸多银行所发行的纸币，都各自只在小区域流通，那么一家银行的倒闭（这是自由竞争的必然结果），不会造成太大的影响，从而增加了社会的安全。此外，这种自由竞争，又必然使银行对顾客的限制条件放宽，否则就会被其他银行排挤。所以，一种事业只要对社会有利，就应该任其自由竞争发展。竞争越自由、越普遍，对整个社会越有利。

新加坡银行发行的纸币

一家实力低下的银行发行低面额的纸币会给整个社会带来潜在危机，但如果整个社会内银行林立，却可以增进社会的安全。为了提防同业间进行恶意挤兑，每家银行必须格外慎重地营业，所发纸币也必与现金数额保持适当的比例。这说明自由竞争可以对商业活动施加有益的限制。